据深交所官网显示，新三板公司惠柏新材料科技(上海)股份有限公司(以下简称：惠柏新材，证券代码：832862)申请创业板IPO，于2021年7月28日进入问询阶段，保荐机构为东兴证券。此次公司预计募集资金3.4172亿元，将用于“上海帝福3.7万吨纤维复合材料及新型电子专用材料生产项目”和“惠柏新材料研发总部项目”。上述项目的实施将有利于对新材料产品进行技术创新、提升行业的市场地位与核心竞争力。

　　惠柏新材主营业务为特种配方改性环氧树脂系列产品的研发、生产和销售，主要包括风电叶片用环氧树脂、新型复合材料用环氧树脂、电子电气绝缘封装用环氧树脂等多个应用系列产品。经过多年发展，公司已经发展成为高新技术企业、上海市科技小巨人企业、上海市专精特新中小企业，并被认定为上海市市级企业技术中心。

　　环氧树脂相关行业迎来发展机遇，为国内企业带来良好的市场机会

　　特种配方改性环氧树脂是在基础环氧树脂中，通过不同加工工艺与增强材料结合成为新型树脂基复合材料，广泛应用于风电叶片用树脂、新型复合材料用树脂、电子电气绝缘封装等。

　　随着工业社会迅速发展，包括交通运输和桥梁建筑等各行业对轻量化产品的需求日益增加，这也给间接给特种配方改性环氧树脂产品需求带来机遇。其次，随着人们对环保类产品的需求也日益提升，应用于汽车和轨道交通零部件具有挥发性气味的传统不饱和聚酯和酚醛类复合材料，可能逐步被替代成更为环保质优的环氧树脂类阻燃材料。此外，风电叶片用环氧树脂的下游风力发电行业近年来发展态势良好，作为全球公认清洁能源，风电行业的规模化发展也将带动环氧树脂产品的市场需求。

　　在2016年，工信部印发的《产业技术创新能力发展规划(2016-2020年)》中明确提出，要重点发展高强度高韧性多功能环氧树脂以及基础树脂等先进基础材料。另外在2017年，国家发改委发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录(2016 版)》中也明确，将高性能环氧树脂等产品列入未来重点发展的战略性新兴产业。国家的多个部门对于环氧树脂系列产品的政策扶植，也给国内相关企业的发展带来了市场机遇。

　　不断提高在行业中的市场竞争力，净利润年均复合增长率高达73%

　　经过多年积累与发展，惠柏新材凭借技术配方积累深厚、产品线丰富和人才专业度高等优势，在特种配方改性环氧树脂行业具有一定品牌知名度，成为众多知名企业的合格材料供应商。尤其在风电叶片领域，公司长期为明阳智能、时代新材等大型风电制造商提供产品，产品深受客户好评。

　　在此基础上，公司不断拓展新型复合材料用环氧树脂的应用领域和市场，不断提升电子电气绝缘封装用环氧树脂相关产品性能以及研发其他产品系列配方，以寻找公司未来盈利增长点。其中，在新型复合材料用环氧树脂方面，公司预浸料用环氧树脂、阻燃复合材料用环氧树脂等产品销量逐年增长。其次，在电子电气绝缘封装用环氧树脂方面，公司COB型LED芯片封装用环氧树脂已实现销售，防爆型继电器封边胶粘剂也已开发成功并稳定销售。另外，其他产品方面，量子点相关产品也已实现少量销售并在不断拓展市场阶段。

　　近几年，由于风电叶片用环氧树脂收入规模较大，以及新型复合材料用环氧树脂发展势头迅猛，公司的营业收入整体得到持续增长。其中在2018年-2020年期间，公司营业收入分别为44,528.14万元、55,135.08万元、143,234.78万元，年均复合增长率达到48%;同时，公司的净利润近三年分别为1,087.37万元、2,274.08万元、5,649.30万元，年均复合增长率高达73%，已经进入快速成长期。

　　不断的进行科技、模式、业态创新，努力实现与新旧产业的深度融合

　　惠柏新材具有较强的产品创新和工艺创新能力，已经成为行业内快速发展的代表性企业之一。其中在产品配方设计及创新方面，公司的研发团队经过不断归纳整合产品的品质和性能参数要求，逐步确定原辅料的主要构成及最佳配比，形成具有一定的独创性的配方工艺。此外，公司还正在规划通过建立研发中心、专业人才引进、加强与科研院校的专业性合作等方式，提升在特种配方改性环氧树脂等产品方向上的技术储备，形成持续的产品配方设计及创新能力。

　　其次，公司始终依靠技术创新谋求发展，已积累了大量核心技术，不断对生产工艺进行完善优化。截至到目前，公司已形成了以低过敏性手糊工艺配方技术、环氧树脂防流挂技术、环氧树脂低收缩高耐温技术等为主的20项核心技术，并拥有发明专利20项，实用新型专利48项。公司在工艺改进方面形成了较强的技术积累，在相关专利和技术方面也均有一定的先进性。

　　另外，公司生产的特种配方改性环氧树脂系列产品，具备生产容易、能耗较低，且强度较高等特点，属于性能优异的新型节能环保材料，可替代传统金属材料进行加工生产，应用前景广阔。其次，以树脂基复合材料为代表的新型复合材料，已被广泛应用于交通汽车、航空航天、能源工业等多种行业。在未来发展中，公司将继续以产业发展方向为指引，将最新的研发成果与下游应用领域深度融合，实现产品的不断迭代和引导产业的发展方向。

　　未来，惠柏新材将继续结合国家“十四五”规划进行布局，通过持续完善自身研发创新体系，进一步深化与产业链合作伙伴的技术合作，不断巩固提升公司护城河。并在做深、做强、做精核心产品的前提下，积极推广量子点相关产品在Mini\Micro LED屏幕中的应用，成为在新型显示领域扮演量子点应用方案的有力提供者，力争将公司打造成为国内领先的复合材料解决方案提供商。

　　投资亮点：

　　1、环氧树脂相关行业迎来发展机遇，为国内企业带来良好的市场机会;

　　2、不断提高在行业中的市场竞争力，净利润年均复合增长率高达73%;

　　3、不断的进行科技、模式、业态创新，努力实现与新旧产业的深度融合。